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大资管下险资的攻城路:泰康资管样本


  险资,无疑是今年聚光灯下的主角。因为举牌、宝万之争、海外并购,险资屡成风口浪尖的“弄潮儿”,但更为受到关注的是,在低利率、优质资产荒的大背景下,险资如何打响下一场逆袭的战役?

  保监会发布的统计数据显示,今年上半年,保险资金运用余额12.56万亿元,较年初增长12.37%。保险业资金运用余额中,银行存款占比18.79%,债券占比33.49%,股票和证券投资基金占比13.5%,其他投资占比34.22%,再创历史新高。

  在保险圈,保险资管是一个非常神秘的存在,这个板块似乎掌握着巨额的资金,一举一动都备受关注。而在这其中,泰康资产因其优异的投资业绩则被戏称为“大资管白马”,由泰康资产的样本可管中窥豹今天保险资管的发展趋势。

  投资圈的秘密:“711”

  在北京金融街,投资业者中流传着一段关于“7-11”的传奇。“7-11”曾经是一个投资账户——泰康进取型投资连接账户的外号。到成立第7年时,该账户的净值已增长至11元。而传奇还在继续,截至2015年12月31日,该账户净值已达31.8359元,在成立近13年时间里,其净值增长超过30倍,年化回报率达30.69%。在投资圈,某一款产品往往伴随着一个耀眼的投资明星,也往往容易随着投资人的更换而业绩大变脸。而这只投连险产品却是个例外,自成立以来,它虽然数次更换投资经理,却始终业绩领先,所以应该说这只产品的成功是一支团队的成功。

  “目标纯正、心无旁骛,坚持做正确的事,时间就是答案。泰康资产的发展印证了这一点。”回顾泰康资产的来时路,泰康人寿董事长兼CEO、泰康资产董事长陈东升不无感慨。

  泰康资产亦有自己的一套投资哲学。保险资产在公开市场上的运筹帷幄,经历了投资范围由窄到宽逐步发展的过程,这期间伴随着市场的波动,不断考验着险资投资者的智慧和判断力。

  泰康人寿执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣是很多投资圈朋友推崇的投资大佬,他近日在接受媒体采访时说:“我每年都要出去几次,不是游山玩水,而是真心沉淀下来去学习,和顶级的世界资产管理公司交流,以便能随时和他们保持一致。”段国圣粗略算了一下,他每天要工作至少12个小时,甚至搭上周末。

  “我一直有一个哲学理念,比如对股票市场,判断非常短(时间段内的走势)是困难的、判断非常长(时间段内的走势)也是困难的。但对于两三年走势,还是应该有很强的判断能力。但我们的投资是长期投资,所以,要战战兢兢,对市场永远保持敬畏之心。”段国圣称。段国圣以及团队的努力是卓有成效的。经全球投资业绩标准(GIPS)验证,泰康资产保险账户组合群自2006年3月1日建立至2014年底,累计费前超额收益率为68.03%;保险账户权益组合群和保险账户固定收益组合群自2007年1月1日建立至2014年底,累计费前超额收益率分别达到367.85%和28.58%。

  另类投资成大势

  2016年上半年,保险资金运用难度加大、风险加剧。一方面,经济持续下行,利率市场化进程加快,利率中枢不断下移,金融市场进入低回报时代,“资产荒”形势更加严峻;另一方面,股票市场低迷,年初单边大幅下跌后,未出现系统性机会,截至6月末上证指数累计下跌17.2%。

  目前行业可运用资金余额已突破12.5万亿,按照占比排序分别为其他投资、债券、银行存款和股票及证券投资基金。多个市场分析认为,另类投资的比例继续加大是保险资产配置的大趋势。

  而另类投资方面也是泰康资产的特长项。很长一段时间以来,外界对于泰康人寿投资能力的认识来源于其在股票、债券等公开市场上的强势表现。现在,在私募股权等另类投资市场上,泰康也开始高调发力。

  无论在保险另类投资试点阶段,还是在其空前发展的当下,泰康资产始终领行业之先,不断拓展着另类投资的发展空间。早在2006年,泰康资产便成为《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》颁布后的第一批4家试点单位之一。2010年,首批获得保监会债权投资计划产品创新能力备案。2011年,顺利通过保监会关于直接投资股权能力评估报告的备案审查,继中国人寿之后,与中国平安(601318,股吧)同日斩获PE牌照。2012年,首批通过保监会不动产投资能力和不动产投资计划产品创新能力备案。泰康资产在业内率先获得全部各类另类投资能力资格。投资不动产、设立100亿元规模的“泰康—开泰铁路债权计划”、发起设立“京沪高铁股权投资计划”、设立“泰康—养老社区股权投资计划”、领投天士力(600535,股吧)大健康产业基金……不断在投融资领域内创新,泰康资产一直走在前端。

  与此同时,泰康资产海外投资的触角也全面开花。2014年9月,泰康资产全球新股及流动性机会资产管理产品成立,成立当月即成功获配阿里巴巴新股。2015年1月,泰康圆满完成了伦敦金融城MiltonGate写字楼投资,该写字楼位于伦敦金融城核心区,收益稳定,有效满足了保险资金的多元配置需求。

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